Blockchain
Jak Blockchain buduje zaufanie i przewagę konkurencyjną
Pomagamy tworzyć, uruchamiać i rozwijać produkty oparte na blockchainie. Doradzamy startupom Web3, protokołom DeFi, fintechom, platformom aktywów cyfrowych oraz dostawcom infrastruktury dla sektora finansowego. Wspieramy Klientów przy projektowaniu nowych rozwiązań, wyborze jurysdykcji, wejściu na rynek, skalowaniu działalności i ekspansji międzynarodowej.
Każdy projekt zaczynamy od zrozumienia, jak produkt działa w praktyce. Ustalamy, czy dany model podlega regulacjom dotyczącym kryptoaktywów, instrumentów finansowych, usług inwestycyjnych, płatniczych lub pieniądza elektronicznego. Następnie pomagamy przełożyć wnioski regulacyjne na konkretną strukturę produktu, umowy z partnerami, dokumentację dla użytkowników oraz zasady zarządzania ryzykiem. Pracujemy między innymi przy modelach stakingowych, airdropach, stablecoinach, vaultach, usługach on-ramp i off-ramp, custody oraz infrastrukturze blockchain dla Klientów instytucjonalnych. Doradzamy również w zakresie MiCA i uzyskaniu licencji CASP.
Jak możemy Ci pomóc?
Analizujemy, czy token, protokół lub usługa podlegają regulacjom dotyczącym kryptoaktywów, instrumentów finansowych, papierów wartościowych, pieniądza elektronicznego, usług inwestycyjnych, płatniczych lub innych obszarów działalności regulowanej. Przekładamy wnioski prawne na konkretne, możliwe do wdrożenia warianty produktu i modelu biznesowego.
Doradzamy w zakresie licencjonowania dostawców usług w zakresie kryptoaktywów, w tym wymogów organizacyjnych i kapitałowych, ładu wewnętrznego, ochrony aktywów Klientów oraz relacji z organami nadzoru. Wspieramy również podmioty prowadzące działalność w jurysdykcjach stosujących odrębne reżimy regulacyjne dla VASP.
Oceniamy modele stakingu, token farmingu, airdropy, mechanizmy spalania tokenów, tokeny użytkowe oraz produkty generujące yield. Analizujemy między innymi źródło oczekiwanych korzyści dla użytkownika, rolę emitenta lub operatora, dojrzałość ekosystemu oraz wpływ sposobu komunikacji i działań marketingowych na ryzyka regulacyjne.
Wspieramy rozwój protokołów pożyczkowych, vaultów, zdecentralizowanych usług finansowych oraz innych produktów opartych na smart kontraktach. Pomagamy określić zakres obowiązków i odpowiedzialności poszczególnych uczestników ekosystemu, w tym operatorów, twórców interfejsów, dostawców infrastruktury, użytkowników.
Doradzamy przy projektowaniu stablecoinów, rozwiązań powiązanych generujących yield, infrastruktury powierniczej oraz systemów blockchain przeznaczonych dla Klientów instytucjonalnych. Analizujemy między innymi wymogi licencyjne, zasady zarządzania rezerwami, mechanizmy wykupu, governance oraz odpowiedzialność dostawców technologii.
Prowadzimy analizy wielojurysdykcyjne i pomagamy wybrać rynki właściwe dla uruchomienia produktu. Porównujemy między innymi kwalifikację prawną, wymogi licencyjne, oczekiwania nadzorcze, koszty compliance oraz możliwe ograniczenia dystrybucji.
Projektujemy modele współpracy z giełdami, dostawcami portfeli, podmiotami świadczącymi usługi on-ramp i off-ramp, dostawcami custody, instytucjami płatniczymi oraz podmiotami realizującymi AML/KYC. Przygotowujemy i negocjujemy dokumentację, która precyzyjnie określa zakres odpowiedzialności regulacyjnej, operacyjnej i technologicznej poszczególnych stron.
Przygotowujemy regulaminy, warunki korzystania z platform, dokumenty informacyjne, ostrzeżenia o ryzyku, whitepapery i umowy z partnerami. Doradzamy również przy współpracy z influencerami.
Wspieramy podmioty w czasie ataków na protokoły, utraty aktywów, roszczeń użytkowników oraz innych zdarzeń wymagających skoordynowanych działań prawnych, regulacyjnych i komunikacyjnych.
Przykłady naszego doświadczenia
Staking w wielu jurysdykcjach: przeprowadziliśmy analizę planowanych zmian w modelu stakingu, obejmującą możliwość zakwalifikowania usługi jako produktu podlegającego regulacjom dotyczącym papierów wartościowych, instrumentów finansowych, usług inwestycyjnych i kryptoaktywów. Rekomendacje zostały wykorzystane przy dalszym projektowaniu produktu i strategii wejścia na rynek.
Credit Vaults i Yield Vaults: wspieraliśmy rozwój i uruchomienie produktów blockchainowych łączących aktywa cyfrowe z funkcjami kredytowymi i inwestycyjnymi. Doradztwo obejmowało kwalifikację regulacyjną, model Vault-as-a-Service, dokumentację dla użytkowników, ujawnianie ryzyk oraz podział odpowiedzialności między platformą, operatorami vaultów i dostawcami zewnętrznymi.
Token farming i multi-airdrop: ocenialiśmy innowacyjne mechanizmy dystrybucji i pozyskiwania tokenów zgodnie z regulacjami Unii Europejskiej i Stanów Zjednoczonych. Analiza dotyczyła między innymi użyteczności tokena, oczekiwania zysku, zależności użytkowników od działań twórców projektu, komunikacji marketingowej oraz mechanizmów spalania tokenów.
Stablecoin generujący yield: przygotowaliśmy mapę regulacyjną dla planowanej emisji stablecoina łączącego powiązanie z walutą fiducjarną z funkcjami generowania zwrotu on-chain. Projekt objął kilkanaście jurysdykcji oraz porównanie kwalifikacji jako kryptoaktywa, pieniądza elektronicznego lub papieru wartościowego, wymogów licencyjnych, kapitałowych i governance.
Usługi on-ramp i off-ramp: przeprowadziliśmy analizę regulacyjną planowanej bramki wymiany walut fiducjarnych na kryptoaktywa i odwrotnie w kilkunastu jurysdykcjach. Opracowaliśmy również matrycę wymogów licencyjnych, AML i compliance oraz porównanie kosztów wdrożenia poszczególnych wariantów.
Licencje CASP: doradzaliśmy globalnemu dostawcy usług custody i infrastruktury aktywów cyfrowych w zakresie możliwości uzyskania licencji CASP w Polsce. Reprezentowaliśmy również projekt związany z protokołem DeFi w postępowaniu prowadzonym przez zagraniczny organ nadzoru w związku z zarzutem prowadzenia działalności VASP bez wymaganej rejestracji.
Ataki na protokół DeFi: wspieraliśmy projekt po utracie aktywów cyfrowych w wyniku dwóch poważnych incydentów bezpieczeństwa. Doradztwo obejmowało możliwe ścieżki odzyskania aktywów, odpowiedzialność wobec użytkowników w różnych jurysdykcjach, analizę warunków korzystania z protokołu oraz możliwość wykorzystania mechanizmów on-chain dispute resolution.
Instytucjonalna infrastruktura blockchain: doradzaliśmy przy projektowaniu strategicznego partnerstwa dotyczącego stworzenia dedykowanej infrastruktury blockchain dla Klientów instytucjonalnych. Projekt obejmował strukturę joint venture, licencjonowanie technologii, ochronę własności intelektualnej, mechanizmy udziału w przychodach, wyłączność oraz zabezpieczenie ciągłości działalności.
Produkty pochodne na platformie kryptoaktywów: przygotowaliśmy ramy prawne i dokumentację dla usługi obrotu kontraktami futures, obejmujące mechanizmy margin, zasady rozliczenia, ostrzeżenia o ryzyku, ochronę użytkowników oraz procedury rozwiązywania sporów.
Marketing kryptoaktywów: opracowaliśmy model compliance dla kampanii prowadzonych z udziałem influencerów. Doradztwo obejmowało treść komunikatów, przejrzystość relacji komercyjnych, ostrzeżenia o ryzyku oraz wewnętrzne procedury zatwierdzania i monitorowania publikowanych materiałów.
Umowa SAFT: sporządziliśmy umowy zobowiązującą emitenta do dostarczenia nabywcy docelowych, operacyjnych tokenów w standardzie ERC-20 w momencie przewidzianym umową (SAFT) o wartości 2,5 mln USD.
Wniosek do KNF: sporządziliśmy wniosek do KNF o interpretację i kwalifikację prawną tokena f-NFT dysponującego potencjałem papieru wartościowego oraz reprezentowaliśmy Klienta w postępowaniu administracyjnym.
FAQ
Nie. To, czy w danym projekcie znajdzie zastosowanie MiCA, zależy przede wszystkim od charakteru oferowanego tokena lub usługi oraz roli poszczególnych uczestników modelu biznesowego. W niektórych przypadkach zastosowanie mogą mieć również przepisy dotyczące instrumentów finansowych, usług inwestycyjnych, płatności lub pieniądza elektronicznego. Dlatego przed uruchomieniem projektu analizujemy jego rzeczywisty model działania i na tej podstawie określamy właściwe otoczenie regulacyjne.
Obowiązek uzyskania zezwolenia CASP zależy od rodzaju usług świadczonych w zakresie kryptoaktywów oraz przyjętego modelu biznesowego. W Lawarton analizujemy zakres planowanej działalności, przepływy aktywów oraz role uczestników i ustalamy, czy i w jakim zakresie działalność wymaga licencji CASP, współpracy z licencjonowanym podmiotem albo innego ukształtowania modelu.
Wybór jurysdykcji powinien uwzględniać nie tylko podatki czy koszty założenia spółki, ale przede wszystkim kwalifikację prawną produktu, wymagane zezwolenia, podejście lokalnego nadzoru, wymogi kapitałowe i compliance oraz rynki, na których produkt będzie oferowany. Podczas naszej pracy przy projektach międzynarodowych porównujemy kilka jurysdykcji i pomagamy dobrać strukturę odpowiadającą planowanemu modelowi działalności.
Sama nazwa lub technologia tokena nie przesądza o jego kwalifikacji prawnej. Znaczenie mają m.in. prawa związane z tokenem, jego funkcja ekonomiczna, sposób dystrybucji, oczekiwane korzyści użytkowników oraz sposób komunikowania projektu na rynku. Nasi prawnicy analizują te elementy w odniesieniu do właściwych regulacji i wskazują, jakie konsekwencje określona kwalifikacja prawna może mieć dla emisji, dystrybucji i dalszego funkcjonowania produktu.
Najlepiej skontaktować się z nami jeszcze przed ostatecznym ukształtowaniem modelu biznesowego i rozpoczęciem komercyjnego wdrożenia projektu. Wczesna analiza pozwala ocenić, czy planowane rozwiązanie wiąże się z obowiązkami licencyjnymi lub innymi ograniczeniami regulacyjnymi, a w razie potrzeby odpowiednio dostosować jego strukturę. W przypadku projektów już działających wspieramy naszych Klientów, m.in. przy ekspansji zagranicznej, zmianach modelu biznesowego, postępowaniach przed organami nadzoru oraz w sytuacjach kryzysowych.
